RSS
Zavar a fejekben - kinek higgyünk?
Egymásnak ellentmondó jelzések zavarták össze a befektetőket a héten azzal kapcsolatban, hogy mi a magyar kormány álláspontja egy újabb hitelmegállapodásról a Nemzetközi Valutaalappal.
Bár a forint az euróval szemben viszonylag jól viselte a híráramlást, az egyre romló nemzetközi hangulatban a svájci frankkal szemben új történelmi mélypontra süllyedt. Nemcsak hazánkban, hanem Japánban és az Egyesült Államokban is vannak a befektetőkben zavart okozó fejlemények. Jól jelzi ezt például, hogy az amerikai részvénypiacok hektikusan mozogtak a héten, hol az újabb recessziótól és deflációtól való félelmek, hol az újabb jegybanki lazítással kapcsolatos várakozások kerekedtek felül.
Mi lesz az IMF-kapcsolattal?
Hétfőn a várakozásoknak megfelelően 5,25%-on tartotta az alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa, de némi meglepetésre a kamatemelés lehetősége is felmerült döntési alternatívaként. Ehhez egyébként a jegybank friss inflációs előrejelzései, illetve a magasan ragadt országkockázati felár adna is némi alapot.
Simor András jegybankelnök a hétfői tájékoztatón egy kérdésre válaszolva úgy fogalmazott: nincs tudomása arról, hogy a kormány újra tárgyalóasztalhoz kívánna ülni valamikor a Nemzetközi Valutaalappal (IMF), amely jelzés más fejleményekkel együtt okozott mérsékelt forintgyengülést. Egy lapjelentés szerint egyébként Simort Auth Henrik korábbi jegybanki alelnökkel cserélné le a kormány.
Kedden tovább romlott a nemzetközi befektetői hangulat egy rendkívül gyenge amerikai ingatlanpiaci adatra, így a forint tovább gyengült, majd este egy váratlan fordulatot tükröző hírre újra erősödött. A Nemzetgazdasági Minisztérium ugyanis azt a könnyen félreérthető üzenetet közölte, hogy ősszel várhatóan megállapodik majd a kormány az IMF-fel, de pontos részleteket, hátteret nem adott. A piaci feszültséget látva érthető lett volna, ha változik a kormány álláspontja a pénzügyi védőháló témájában, de másnapra egyértelművé vált, hogy erről szó sincs: nem célja a kabinetnek egy új hitelkeret, azaz az IMF-fel júliusban történt szakítás tartósnak tekinthető.
A piaci elemzőket és a befektetőket láthatóan összezavarták az egymásnak ellentmondó jelzések, de mindennek feltehetően azért nem lett komolyabb forint- és állampapír-eladási hullám az oka, mert eddig sem számolt a befektetők egy része az IMF-megállapodással, másrészt azért, mert több befektető még mindig abban bízhat, hogy az őszi választások után majd mégiscsak lesz új hitelkeret. Egyes, keményebben fogalmazó elemzők szerint azonban akár az is elképzelhető, hogy a piaci helyzet, az árfolyamgyengülés kényszerítheti majd ki, hogy az IMF-hez menjünk.
Végül az is kiderült, hogy egyelőre nincs konkrét időpont arra, hogy az IMF mikor jönne Magyarországra az esedékes gazdaságpolitikai megbeszélésekre (amelyek a hitelprogramtól függetlenek).
Új mélyponton járt a forint
A forint mindenesetre hullámvasutazott a héten az euróval szemben és bár sikerült a tervezett forrást bevonni az állampapír-aukciókon, de magasabb hozamok mellett. A csődkockázati mutatónk bem ugrott nagyot, bár egyesek szerint indokolatlanul alacsony ez a szám.
A leglátványosabb és legtöbb magyarnak fájdalmas mozgás a forint svájci frankkal szembeni árfolyamában következett be: részben a fenti hazai okok, részben az egyébként is romló nemzetközi befektetői hangulatban minden eddiginél gyengébb szintre (220-ig) süllyedt a forint. Egyes stratégák szerint nemsokára 230-as árfolyamot láthatunk majd, noha már az eddigi forintgyengülés is nagyon komoly terheket rótt a lakosságra, a fogyasztás kimutathatóan csökkent a hiteltörlesztés növekedése miatt. Ráadásul kedvezőtlen az is, hogy megállt a munkaerőpiaci helyzet javulása Magyarországon.
Költségvetés - itt sem tiszta minden
A jegybank szakértői stábja a friss inflációs jelentésben jóval pesszimistább képet festett az államháztartási hiány kilátásokról, mint 3 hónapja, azonban egy speciális mutató szerint távolról sem áll olyan rosszul a büdzsé helyzete, így akár a kormány egyes gazdasági ágazatokat megadóztató stratégája is helyesnek bizonyulhat majd utólag. Ehhez azonban az kell, hogy intenzíven gyorsuljon a magyar gazdaság növekedési üteme, amely viszont romló külső finanszírozási helyzetet és emiatt a forintárfolyamra rendkívüli leértékelődési nyomást hozhat.
A költségvetési hiánytúlszaladási kockázatok miatt jól jöhetne tehát az a költségvetési mozgástérbővítő akció, amely a magánnyugdíjpénztári elszámolás megváltoztatását célozza, azonban - amint egy e heti elemzésünkben rámutattunk - távolról sem olyan könnyű az elszámolás változtatásának megindoklása, mint ahogy az sokszor elhangzik.
Az Európai Unió illetékes biztosa mindenesetre jelezte: komolyan veszik a felvetést, és bár a németek kezdeti merev elutasító álláspontja enyhült, de a kancellár még mindig inkább az elutasítás pártján áll.
Két meglepő és lényeges fejlemény történt még a héten: kiderült, hogy a múlt heti közleménnyel ellentétben mégsem emelkednek a távfűtési díjak szeptemberben Budapesten, illetve úgy került új vezető a Malév élére, hogy nem is tudott a "jelöléséről" az érintett.
Külföldi "zavarok"
A hét elején érkezett igen kedvezőtlen amerikai makroadatok sorozata miatt estek a részvénypiacok, ami a kötvénypiacok malmára hajtotta a vizet, tovább süllyesztve a hozamokat. Utóbbi folyamat elképzelhető, hogy további részvényeséshez vezet majd, amint arra van múltbeli példa is. Több neves szakértő szerint azonban nem kell félni a részvénypiaci visszaeséstől.
Van tehát a tengerentúlon is jókora zavar a befektetők fejében a kilátásokról. Egyes hangulati indikátorok szerint egyébként már túlzottá válhatott a befektetők körében a pesszimizmus, így a vártnál kevésbé lerontott második negyedéves amerikai GDP-adat és az amerikai jegybankelnök pénteki beszéde (ha kell, akkor további monetáris élénkítés lesz a gazdasági visszaesés és a defláció megakadályozása érdekében) összességében nem meglepő módon részvénypiaci szárnyalást váltott ki pénteken estére.
A piac továbbra sem szentel különösebb figyelmet olyan hitelminősítői jelzéseknek, amelyek szerint elveszítheti a legjobb hitelbesorolást az Egyesült Államok. Ilyen figyelmeztetést már Japán is kapott, amelynek államadóssága, illetve gazdasági-szerkezeti problémái - amint az az egyik e heti interjúnkból kiderült - sokkal súlyosabbak az amerikainál. Mindezek mellett a gazdasági "növekedést" aláásó jenerősödéssel is küzd a japán vezetés, amelynek hatásfoka egyelőre lényegében a nullával egyenlő, azaz a befektetők többsége nem hiszi, hogy ez bekövetkezne, illetve tartós célt lehet elérni vele.
Forrás:portfolio.hu
hírek innen, onnan
Egyszerre akadt meg a garzonok és nagylakások piaca Budapesten
Két korábbi belvárosi nyertesszegmens is egyszerre veszíthet lendületéből a budapesti ingatlanpiacon: az Airbnb-re építő garzonoké és a...
Az amerikai hadsereg csapásokat mért Iránra
Az Egyesült Államok a helikoptere kilövését torolja meg.
Diákmunka 2026: a legfontosabb tudnivalók
Nem mindegy, hogy milyen formában dolgoznak nyáron a diákok. Bejelentésükre, adózásukra – a diákszövetkezeten keresztül vállalt munka...
Új fejezet jön a bérlakásszektorban?
A PwC Magyarország és az Óbuda Group közös konferenciáján szociológiai, műszaki, pénzügyi és jogi nézőpontból vizsgálták meg, hogy...
Így és ekkor kell szedni a vitaminokat, ha azt akarod, hogy hassanak
Ez az egészséges vitaminszedés kulcsa!
Elképesztő dolog történt a magyar boltok polcain
Ilyenre évek óta nem volt példa.
Nyomoznia kell a BRFK-nak a Mol-vezetők bennfentes kereskedelemre emlékeztető ügyletei miatt
A rendőrség korábban elutasította a nyomozás megindítását, most az ügyészség felülírta a döntésüket.
Megindult a megtorlás: Trump parancsára csapott le az Egyesült Államok
Az Egyesült Államok hadserege kedden újabb csapásokat mért Iránra, miután Donald Trump elnök megtorlást ígért egy amerikai Apache harci...
Kamatcsökkentést jelentett be az ÁKK a lakossági állampapírpiacon
A kamatkörnyezet javulására reagálva az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) új sorozatokat indít, lezárva a fix kamatozású lakossági...
Megduplázódhat a magyar biztosítási piac mérete a következő tíz évben
A magyar biztosítási piac a következő tíz évben átlagosan évi 6,1 százalékkal bővülhet, így 2036-ra elérheti a 10 milliárd eurós...
A bazsalikom ettől marad bokros és intenzíven illatos egész nyáron
Szeretnéd, hogy a bazsalikomod egész nyáron bokros, dús és intenzíven illatos legyen? Fedezd fel a visszacsípés és a megfelelő fény...
Ezt a fehér port szórják a háziasszonyok a szemetes aljára: Pillanatok alatt elbánik a bűzzel
Soha többé büdös szemetest!
Sport
Puskás-díjra esélyes góllal nyert a magyar válogatott
Hátrányban volt a magyar válogatott Kazahsztán ellen, de fordított.
Itt a meglepetés, a Liverpool sztárjára hajt a Real Madrid
Napirenden van Ryan Gravenberch leigazolása.
Ugyanazt a 90 millió eurós középcsatárt akarja az Arsenal és a Liverpool
Junior Kroupi válogathat az ajánlatok között.
Dembélé elbeszélgetett Mbappével, hogy a francia válogatottban több energiát tegyen a védekezésbe, mint a Real Madridban
Néhány évvel ezelőtt azért meredek lett volna azt gondolni, hogy Ousmané Dembélé mentalitása lehet az etalon Kylian Mbappé számára.
Dzsudzsák Balázs is ott volt a magyar válogatott edzésén, teljes az értetlenség Debrecenben
Ma este Szoboszlaiék a kazahok ellen zárják a szezont, Rossi elszólta magát a kezdőcsapattal kapcsolatban.
Kigyulladt és a pályára zuhant egy kamera a Magyarország–Kazahsztán meccsen
Szerencse, hogy nem állt alatta senki.
Soha nem látott kezdőcsapattal építi a magyar válogatottat Marco Rossi
Jön a meccs Kazahsztán ellen.
5 most még kevésbé ismert játékos, aki az idei foci vb-n fog berobbanni
Persze, ha lexikonmélységekig követed a futballt, akkor nem lesznek ismeretlenek ezek a nevek, de ha nem vagy benne ennyire a fociban, úgy majd ezt a névsort átböngészve villoghatsz a haverjaid előtt pár hét múlva, hog
Donald Trumpot füttykoncert fogadta a Madison Square Gardenben, meg is lett a következménye
Az már biztos, hogy történelmet írnak az Egyesült Államokban.
A közmédia végre elárulta a terveit, Hajdú B. Istvánt is érintik a friss infók
Ezt a csapatot küldi az M4 Sport a világbajnokságra, ha már a válogatott itthon ragadt.
Florentino Pérez 150 milliót ajánlott az Atlético csatáráért, a rivális röhögve nemet mondott
A Real Madrid régi-új elnöke betartotta az ígéretét, valóban egy világsztárért tett ajánlatot.
Hivatalos ajánlat érkezett a Ferencváros egyik legjobb játékosáért
A Fradi térfelén pattog a labda.
Bulvár
„A földre dobtam a ruhát, és futottam, ahogy a lábam bírta” – Utolsó pillanatban lefújt esküvők
Az esküvő a legtöbbek számára életük egyik nagy eseménye, de néha az utolsó pillanatban derül ki, hogy nem tudják megtenni a nagy lépést. Három nő osztja meg történetét arról, miért mondták le az esküvőjük
Rengeteg magyart érint a július 1-jei szigorítás: Sokan eleshetnek a nyugdíjtól
Mutatjuk az új szabályokat!
Lannert Judit: Az egyházi iskolák akkor maradhatnak fenn, ha ők is felveszik a roma gyerekeket a nem roma gyerekek mellé
Visszaengedné a civileket az iskolába, hozzányúlna az osztályozáshoz, integrálná a tantárgyakat az új oktatási miniszter.
Rémálom az Ügyfélkapun, a tulajdonos majdnem infarktust kapott, mikor meglátta az ingatlanával kapcsolatos értesítést
Majdnem szívrohamot kapott a tulajdonos, amikor meglátta a lakása tulajdoni lapján az idegen bejegyzést.
A bukott miniszterelnök-jelöltet elfelejtette a magyar Parlament, az RTL mentené meg
"Vihetné magával a Magyar Pétert is" - háborognak az Árulók reality rajongói.
Belenyúl a kormány az üzemanyagárakba: itt van Kapitány István rendelete
Egy friss miniszteri rendelet értelmében emelkednek a biztonsági üzemanyag-tartalékok értékesítési és nagykereskedelmi árai.
Durván átalakítanák a magyar nyugdíjrendszert: ennek a fele sem tréfa - tömegek kezdhetnek aggódni
Az Európai Bizottság legfrissebb magyarországi országjelentése a nyugdíjrendszer hosszú távú fenntarthatóságára és az emelkedő államadósságra figyelmeztet.
Ruszin-Szendi Romulusz szerint a leköszönt honvédelmi vezetés levendulába áztatott törölközőt kért a szállodától az EU-csúcsra
Kérték, hogy a törölköző megfelelően legyen „aromaterápiásítva”.
Váratlan döntés: eltöröltek egy adót Magyarországon, a befizetett pénzt is visszaadják
Az agrárminiszter rendelete nemcsak megszünteti a dísznövényadót, hanem elrendeli a 2026-os összegek visszafizetését is.
Fordulat a Gálvölgyi-ügyben: Megszólalt az ügyészség a színészhez ki nem érkező mentő miatt
Három éve hiába próbáltak többször is mentőt hívni a lányai Gálvölgyi Jánoshoz - a Femcafe értesülései szerint négy embert állítanak bíróság elé az ügyben.
Néma agykárosodást okozhat ez a min-dennapi alvási szokás: Rengetegen csinálják rosszul
Sokan hiszik, hogy a tökéletes diéta és a kimerítő edzések ellensúlyozzák az éjszakai virrasztásokat. Egy friss kutatás szerint azonban az alvási hibák közvetlenül és láthatatlanul pusztítják az agyat.
Vészesen terjed ez a mérges pók Magyarországon, akár bénulás is okozat
Itt a nyár, és egyre többet vagyunk kint a szabadban, azonban megjelent egy mérges pók, ami roppant veszélyes.
- Csökkent a gázolaj ára
- Wizz Air-járat indult Eszékről - előnyben a Dél-Dunántúl
- Leszakadt egy vasúti felsővezeték Érdnél, jelentős késésekre kell számítani
- NAV: sok változást hoz a jövedéki szabályozásban az új törvény
- Így közlekednek a távolsági buszok a hosszú hétvége alatt
- Az E.ON nevével visszaélve téveszthetik meg a lakosságot
- Így úszható meg a hosszú várakozás a horvát autópálya-kapuknál
- A talált madárfiókák többsége nem árva, nem szorul megmentésre, ne szedjük össze őket!
- Már csak pár napig lehet pályázni az ingyen falfestékre
- Hosszú hétvégi változások, kedvezmények a vasúton
- Elmarad a szombati Balaton-átúszás
- Szombattól sűrűbben járnak a balatoni hajók
- Nyolc új viharjelző állomást létesítenek a Balatonnál
